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ICO与金融监理沙盒:把代币投入沙盒中?

   时间: 2020-08-15   来源: S佳生活 阅读: 580

摘要:本文介绍数位代币募资(ICO)与近年刚通过的金融监理沙盒,并提出四个不宜将ICO纳入金融监理沙盒的理由。

为何区块链跟ICO常常放在一起谈?

ICO(InitialCoinOffering)意谓公开发行数位代币,而区块链是目前发行代币最热门的方法,理由很简单:第一、很透明,区块链技术可以说是指一种全民参与记帐的方式。所有的系统背后都有一个资料库,可以把资料库看成是一本帐簿。而在该系统中每一个参与者都可以是记帐人,经授权计入帐册内容后,系统会将这段时间内帐本内容发给系统内所有其他人进行备份,所以任何参与者都会拥有一份备份,使得交易拥有高度透明度。

第二、很安全,当网路骇客想要攻击该系统侵入帐册时,若只修改某一台电脑上的交易纪录,却无法与其他电脑再次达成帐本内容的共识,则该修改就不会生效,因此通常也可以有效抵御骇客攻击,较难发生某家银行遭受骇客攻击导致客户资料流失的风险。

因此,ICO不一定要用区块链技术来进行,但因为区块链好处太巨大,所以现在多数「正常正当」的ICO都是透过区块链技术来进行。

金融监理沙盒粉墨登场?

那今天为何ICO会跟金融监理沙盒扯在一块?主要是目前多数政府对于ICO一事属于监管真空的状态,而ICO的热络使得区块链与数位货币更为进入一般投资人视野中,但也发生许多潜在问题。一方面,政府不希望全面封杀ICO,因为ICO确实对于区块链技术的发展有所帮助,也会是未来趋势之一,但另一方面,各国政府对于ICO已有意识要开始监管,但究竟要如何监管仍是伤透脑筋。

在台湾,开始有人把脑筋动到2017年12月29日立法院刚刚三读通过的「金融科技发展与创新实验条例」,也就是俗称的金融监理沙盒(FinTechRegulatorySandbox)上。

我国政府对于「金融行业」採取十分严格的态度,只要不是法有明文可以从事的金融业务,一律以禁止的态度管制;近几年,新创公司运用科技手段使得金融服务变得更有效率,甚至提供绕过旧有金融业者的服务,因而形成新产业,这个浪潮多数人称之为「FinTech」。FinTech成就许多全新的营运模式,既多样且新颖,但相关的类金融服务对于现行法而言恐怕是难以「于法有据」。就我国银行法及相关金融法规而言,一般人或事业非经政府允许所进行的金融行为,会有极为严厉的法律责任,例如收受存款行为(俗称不法吸金)会有银行法第29及125条问题,其刑事责任是惊人的严峻。因此有不少人呼吁,如此会扼杀金融创新、降低新创事业的发展空间,在蔡英文政府支持下,金融监理沙盒制度在我国迅速修法通过。

所谓沙盒,其实来自于程式设计的概念,在开发软体过程中,工程师常会需要测试软体功能,但为了不影响其于程式进行,会建立一个与外界环境隔绝的测试环境方面测功能。而金融监理沙盒就是创造一个安全空间,由监理机关通过审核的新创事业能在一定期间、一定範围内允许该商品或服务进入使场,以测试其新兴的商业模式是否可行,在测试过程中豁免现行有关金融法规的民事、行政、刑事责任。

把代币投入沙盒中不妥的四个理由:

ICO现行在我国「原则」上应该是不受监理的,而沙盒是该事业原则在政府监理的情况下,例外申请而予以免除一定程度监理优惠及法律责任,因此在ICO未设计有监理制度前,谈是否将ICO纳入金融监理沙盒似乎逻辑不通、时程尚早。监理沙盒处理的对象原型,从其英文名称就可知:FinTechRegulatorySandbox,他主要是针对前几年很流行的金融科技创新,在沙盒概念形成时,尚未有区块链的概念,因此与当初制度设计的原始对象不符。ICO的性质更是会让套用于监理沙盒的结果是格格不入,举例两个例子:

当厂商或开发者完成ICO后,取得的数位货币是要拿来开发区块链技术,并非事业直接展开,以太币自2014年ICO募资,一直到接近2016年才逐渐被市场认识、接受,因此从ICO、开发到投入市场,通常都需要一定的时间,监理沙盒规定的「一年免责期限」根本不敷使用,把代币投入沙盒的结果可能等到开发完要进入市场测试时,就已经届满需要另外申请延长,否则会随时陷入法律责任的处境。区块链技术的本质,呈现的交易模式或事业运作会是跨境的、网路完成的,因此当该交易行为发生于A、B两国时,纵使在A国有因金融监理沙盒而免责,也不代表该行为能在B国免责,考量採用金融监理沙盒的国家不多,因此实际效用也会有所减损。

时间点上的理由:经笔者与熟悉此领域教授讨论后都认为,我国金融监理沙盒才刚上路,相关配套与流程尚未建立,金管会主委顾立雄亦表示,相关子法制订将召开公听会,待完成法制作业后才会发布施行,预计于2018年第二季即可受理业者申请监理沙盒案件。换言之,现在还没有厂商申请的案例,运作上有无问题根本无从研究起,在一切尚属未知的情况下,再把一个更未知的代币投入沙盒中,沙盒内是否能开始播放精彩的「区块链电影」,还是代币掉入盒中无声无息,值得审思。

ICO与金融监理沙盒:把代币投入沙盒中?

笔者建议,或许主管机关当务之急,应是先比较ICO与IPO的异同,比对适用ICO于证券交易法有何窒碍难行之处,或确立ICO独立的监理模式,确立后再观察现行金融监理沙盒运作状况,以及厂商申请后的各种场景,通盘评估后再讨论ICO是否纳入监理沙盒,否则,通常投入代币是夹不到娃娃的。

FinTech是什幺?从全球十大FinTech公司看金融科技未来

吴祚丞专栏:ICO会犯吸金罪吗?

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